勝出，價值投資

金融市場獲利的本質是低買高賣，困難和問題都發生在這過程。

經營的不確定性、市場訂價的複雜性、放大人性的弱點，都是產生不對等的價差出現，獲利或是虧錢就在這中間。

有時候，我們獲利的結果，真的知道原因嗎，其實是被錯誤的理由所支撐，而得到錯誤的獎勵，明白意識到自己能力有限，市場其實很複雜的。

學習的三層次:
1.永遠不知錯，不會從他人錯誤中學習
2.自己摔一次才相信
3.從別人錯誤中學習，不用親自試錯

投資永遠都要給自己留下餘地，就算有絕對的把握時刻，也不孤注一擲的原則，我想很多人在股海就是這樣看到絕佳的投資機會，這次一定中，然後全部砸下去想一次大豐收，結果還是要面對現實殘酷，不是大豐收就是大賠光。留下一點餘地空間，才有下次的東山再起。

這書全部都是在談投資該有的心態與看金融的方式，想到過去談投資都是直接來看數字，改買還是該賣，這本才是真的在講心法、講內功、談真實的金融市場運作方式，理解金融的本質，才知道為何而買、為何而賣，雖然不知道一樣可以買賣，數字到了就是出手，但是卻不知道自己在做甚麼，賺的錢也是錯誤裡矇到的，下次失效了卻一直找原因，總是能找到原因解釋失敗，卻找不到穩定的原因獲利，因為要先知道金融的本質，才能在這基礎下，持續複製獲利的模式。

在投資中，內部消息在某一方面不可信，給投資者的特別可信的假象和心理暗示，相加之下就成了慘案，很多聽到內線說最近有大消息，就引誘人梭哈下去，藉此大賺一筆，可是內線真的可信嗎，相對知道內線的是否也能對作的方式賺取想人性貪婪的一面，貪婪的人賠錢不手軟，越相信內線，越是肯繼續投入，那麼因為假內線獲利的人，收入就更豐富了。

產業的競爭護城河也是評估一間是否值得投資的方法，評估的項目有: 成本優勢、獨佔資源、客戶黏性、行政壁壘、領先程度。越多條件達成，在同事場的競爭會越有利，的確競爭進入鴻海之後，上述的獨特項目漸漸會走到成本優勢，畢竟獨佔的部分沒有了，才會成為紅海市場，而值得投資的就是還在獨佔、少數的時候，此時將會是最值得投資的企業。

最後書上一句很有感的話，好投資時機總是處在發展初期持有，到成熟階段離開，在市場對企業產生重大誤解(未充分認識)時持有，預期高度透支的時刻離開。

送給大家別當最後一隻白老鼠囉

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